Pembahasan Ujian PAI: F10 – No. 26 – November 2025

• Saham dibeli: \(S_{0} = \text{Rp }32.000\) per lembar
• Jumlah lembar: \(n = 500\)
• Komisi pembelian dibayar: \(\text{Rp }10.000\)
• Margin: 75%

Setelah 1 tahun:

• Dividen diterima: \(D_{1} = \text{Rp }500\) per lembar saham
• Bunga pinjaman: 2%
• Harga jual saham: \(S_{1} = \text{Rp }28.000\) per lembar
• Komisi penjualan dibayar: \(\text{Rp }10.000\)

$$S_{0} + \text{Komisi} =  32.000 \times 500 + 10.000 = 16.010.000$$

Margin 75%, artinya sebesar 25% dari nilai saham mengggunakan pinjaman, dan sisanya modal sendiri:

$$\text{Loan} = 25\% \times 16.000.000 = 4.000.000$$

Maka modal sendiri \(= 16.010.000 – 4.000.000 = 12.010.000\)

Setelah 1 bulan:

Pembayaran pinjaman: \(2\% \times 4.000.000 = 80.000\)

Dividen \(= 500 \times 500 = 250.000\)

Nilai saham dijual \(500 \times 28.000 = 14.000.000\)

Pembahasan komisi: 10.000

Sehingga diperoleh nilai profit Sasa adalah:

$$\begin{aligned}
P &= S_{1} + \text{Dividen} – (\text{Loan} + \text{Bunga} +\text{komisi}) \\
P &= 14.000.000 + 250.000 – (4.000.000 + 80.000 + 10.000 \\
P &= 10.160.000
\end{aligned}$$

Return atau imbal hasilnya:

$$r = \frac{P – \text{Modal sendiri}}{\text{Modal sendiri}}$$
$$r = \frac{10.160.000 – 12.010.000}{12.010.000} = -0,15404 \approx -15,404\%$$

Analisis opsi jawaban:

A: Salah, karena jumlah bunga yang dibayar sebesar 80.000
B: Benar, tingkat pengembalian investasi adalah -15,4%
C: Salah, karena ekuitas awal yang diinvestasikan Sasa sebesar 12.000.000 (di luar komisi)
D: Salah, karena return nya sebesar -15,4%
E: Salah, karena investasi menghasilkan net loss sebesar: 12.010.000 – 10.160.000 = 1.850.000

Jadi, pernyataan yang benar adalah: Tingkat pengembalian investasi Sasa untuk periode waktu satu bulan adalah -15,4%.