Pembahasan Soal Ujian Profesi Aktuaris
SOAL
Asumsikan bahwa CAPM (Capital Asset Pricing Model) merupakan deskripsi yang baik untuk tingkat pengembalian (return) harga saham. Tingkat pengembalian pasar yang diharapkan (market expected return) adalah 8% dengan volatilitas 10% dan tingkat bunga bebas risiko (risk-free rate) adalah 4,75%. Muncul berita baru yang tidak mengubah angka-angka tersebut, tetapi mengubah tingkat pengembalian yang diharapkan dari saham-saham berikut:
| Saham | Expected Return | Volatilitas | Beta |
| Bank | 9% | 19% | 1,36 |
| Batu Bara | 12% | 46% | 2,15 |
| Teknologi | 7% | 24% | 0,88 |
| Sawit | 9% | 34% | 1,26 |
Pada harga pasar saat ini, saham manakah yang menunjukkan peluang jual?
- Bank & Batu bara
- Bank & Teknologi
- Bank & Sawit
- Batu bara & Sawit
- Teknologi & Sawit
| Diketahui |
| ||||||||||||||||||||
| Rumus yang digunakan | $$E(R_{i}) = R_{f} + \beta_{i}\left(R_{m} – R_{f}\right)$$ Kriteria keputusan:
| ||||||||||||||||||||
| Proses pengerjaan | 1. Hitung Market Risk Premium. $$R_{m} – R_{f} = 8% – 4{,}75% = 3{,}25%$$ 2. Hitung Required Return berdasarkan CAPM untuk setiap saham. $$\begin{aligned} 3. Bandingkan Expected Return dengan Required Return.
Saham Bank dan Teknologi memiliki expected return yang lebih rendah daripada required return berdasarkan CAPM, sehingga keduanya menunjukkan peluang jual (overvalued). Jadi, saham yang menunjukkan peluang jual adalah Bank dan Teknologi. | ||||||||||||||||||||
| Jawaban | b. Bank & teknologi |