Pembahasan Soal Ujian Profesi Aktuaris
SOAL
Asumsikan bahwa CAPM (Capital Asset Pricing Model) merupakan deskripsi yang baik untuk tingkat pengembalian (return) harga saham. Tingkat pengembalian pasar yang diharapkan (market expected return) adalah 8% dengan volatilitas 10% dan tingkat bunga bebas risiko (risk-free rate) adalah 4,75%. Muncul berita baru yang tidak mengubah angka-angka tersebut, tetapi mengubah tingkat pengembalian yang diharapkan dari saham-saham berikut:
| Saham | Expected Return | Volatilitas | Beta |
| Bank | 9% | 19% | 1,36 |
| Batu Bara | 12% | 46% | 2,15 |
| Teknologi | 7% | 24% | 0,88 |
| Sawit | 9% | 34% | 1,26 |
Pada harga pasar saat ini, saham manakah yang menunjukkan peluang beli?
- Bank & Batu bara
- Bank & Teknologi
- Bank & Sawit
- Batu bara & Sawit
- Teknologi & Sawit
| Diketahui |
| ||||||||||||||||||||
| Rumus yang digunakan | $$E(R_{i}) = R_{f} + \beta_{i}\left(R_{m} – R_{f}\right)$$ Kriteria keputusan:
| ||||||||||||||||||||
| Proses pengerjaan | 1. Hitung Market Risk Premium. $$R_{m} – R_{f} = 8\% – 4{,}75\% = 3{,}25\%$$ 2. Hitung Required Return berdasarkan CAPM untuk setiap saham. $$\begin{aligned} 3. Bandingkan Expected Return dengan Required Return.
Saham Batu Bara dan Sawit memiliki expected return yang lebih tinggi daripada required return berdasarkan CAPM, sehingga keduanya menunjukkan peluang beli (undervalued). Jadi, saham yang menunjukkan peluang beli adalah Batu Bara dan Sawit. | ||||||||||||||||||||
| Jawaban | d. Batu bara & Sawit |