Pembahasan Soal Ujian Profesi Aktuaris
SOAL
Sebuah saham baru saja membayar dividen sebesar 100. Dividen diperkirakan tumbuh 15% per tahun selama 2 tahun, kemudian tumbuh konstan 5% per tahun selamanya. Jika required return adalah 10%, maka nilai intrinsik saham saat ini adalah sekitar?
a. 1.938
b. 2.106
c. 2.268
d. 2.509
e. 3.025
| Diketahui | Dividen yang baru saja dibayarkan: $$D_{0} = 100$$ Pertumbuhan dividen 2 tahun pertama: $$g_{1} = 15\% = 0{,}15$$ Pertumbuhan dividen setelah tahun ke-2: $$g_{2} = 5\% = 0{,}05$$ Required return: $$k = 10\% = 0{,}10$$ Karena dividen 100 baru saja dibayarkan, angka tersebut adalah \(D_{0}\), bukan \(D_{1}\). |
| Rumus yang digunakan | Pertumbuhan dividen: $$D_{t} = D_{t-1}(1 + g)$$ Nilai saham pada akhir tahun ke-2 menggunakan Gordon Growth Model: $$P_{2} = \frac{D_{3}}{k – g_{2}}$$ Nilai intrinsik saham saat ini: $$P_{0} = \frac{D_{1}}{1 + k} + \frac{D_{2} + P_{2}}{(1 + k)^{2}}$$ |
| Proses pengerjaan |
Jadi, nilai intrinsik saham saat ini adalah 2.509 |
| Jawaban | d. 2.509 |